Pasaran mewah berpecah: siapa mendahului, siapa tercicir?
Performa Q3 kemewahan merujuk kepada keputusan kewangan suku ketiga kumpulan fesyen mewah yang mendedahkan arah pertumbuhan merek fashion, keberkesanan penjualan langsung DTC dan kesan faktor geografi serta musim terhadap hasil kewangan mewah 2026, sekali gus menunjukkan pasaran yang semakin berpecah mengikut kedudukan dan strategi jenama. Dalam landskap ini, Ermenegildo Zegna muncul sebagai peneraju pertumbuhan, manakala Moncler, Ferragamo dan Kering menunjukkan trajektori yang jauh lebih bercampur. Gambaran besar bukan lagi tentang “semua mewah sentiasa kukuh”, tetapi tentang jenama yang mampu menyusun semula model perniagaan ke arah kawalan langsung pelanggan dan penawaran yang relevan dengan iklim serta aliran pelancong. Sesiapa yang masih bergantung pada formula lama sedang mula merasai tekanan.
Zegna: bukti bahawa DTC dan posisi jelas mengalahkan ketidaktentuan
Ermenegildo Zegna ialah contoh paling jelas bagaimana penjualan langsung DTC boleh mengubah nasib kumpulan mewah. Kumpulan ini mencatat pertumbuhan hasil 7.2 peratus kepada 1.42 bilion dalam sembilan bulan pertama, dengan pertumbuhan organik 8.9 peratus. Lebih penting, suku ketiga melonjak 8.9 peratus, manakala jenama Zegna sendiri naik 12 peratus dalam sembilan bulan dan 13.8 peratus pada Q3, dipacu pertumbuhan DTC yang kukuh di semua rantau. Petanda kritikal ialah fokus kepada jualan harga penuh, layanan diperibadikan dan hubungan lebih rapat dengan pelanggan, bukannya bergantung pada pemborong. Seperti yang ditegaskan Gildo Zegna, "saluran DTC Zegna meningkat 16 peratus secara organik" dan menjadi pemacu utama kumpulan. Namun, cabaran seterusnya ialah mengekalkan prestasi Zegna sambil menjadikan Tom Ford Fashion dan Thom Browne penyumbang yang lebih sekata.
Moncler: cuaca panas dan pelancongan lembap menelanjangkan risiko musim
Moncler kelihatan sihat pada permukaan dengan pertumbuhan hasil 6 peratus kepada 1.89 bilion dalam sembilan bulan pertama, tetapi Q3 mendedahkan sisi rapuh model yang terlalu bergantung pada jaket musim sejuk. Hasil kumpulan suku ketiga mendatar, dengan jenama Moncler susut 1 peratus sementara Stone Island masih berkembang 5 peratus. Asia menjadi penyelamat, dengan perniagaan Moncler di rantau itu naik 15 peratus dan Stone Island melonjak 23 peratus di Asia serta 26 peratus di Amerika. Namun EMEA menjadi titik lemah: cuaca luar biasa panas dan aliran pelancong yang perlahan menekan permintaan untuk outerwear, malah penjualan langsung DTC Moncler jatuh 2 peratus pada suku tersebut. Respons kumpulan ini jelas: mereka mula meluaskan penawaran musim dengan lebih banyak produk ringan dan memanjangkan kehadirannya di lebih banyak kedai. Ini bukan pilihan, tetapi keperluan strategik.
Ferragamo dan Kering: tekanan Asia, pemborong dan rangkaian runcit
Ferragamo ialah contoh klasik rumah mewah yang tersepit antara DTC yang perlahan dan pemborong yang mengecut. Hasil Q3 jatuh 6.2 peratus kepada 207 juta, dengan penurunan 3.5 peratus pada kadar tetap. Penjualan langsung DTC yang sebelum ini tumbuh 4 peratus dalam sembilan bulan menjadi mendatar pada suku ketiga, manakala jualan borong merosot 19.1 peratus. Asia-Pasifik pula menyusut 11.1 peratus dan Jepun 5 peratus, sementara kategori barangan kulit yang menyumbang 41 peratus jualan produk jatuh 3.5 peratus dalam sembilan bulan. Kering pula mengekalkan hasil Q3 sekitar 3.35 bilion, tetapi di sebalik kestabilan itu, Gucci terus menjadi batu penghalang. Hasil sembilan bulan kumpulan turun 2 peratus, dengan Gucci susut 6 peratus pada asas boleh banding dan rangkaian runcit terus menerima trafik lemah, khususnya di China dan Jepun.
Pasaran mewah berpecah: masa untuk strategi yang lebih berani
Jika satu kesimpulan boleh ditarik daripada hasil kewangan mewah 2026, ia bukan tentang kemerosotan menyeluruh, tetapi tentang pemisahan jelas antara jenama yang bergerak pantas dan yang terperangkap dalam struktur lama. Zegna menunjukkan bahawa pertumbuhan merek fashion datang daripada DTC yang kuat dan posisi mewah yang jelas, bukan sekadar bergantung pada pemborong atau pelancong. Moncler pula dipaksa mengakui bahawa strategi berasaskan musim sejuk perlu diimbangi dengan penawaran lebih fleksibel, malah mereka sudah pun memperluas produk ringan dan kehadirannya di kedai. Kering mengambil pendekatan lebih drastik dengan pengoptimuman rangkaian runcit, menutup 105 kedai bersih dalam sembilan bulan pertama dan merancang sekurang-kurangnya 125 penutupan bersih menjelang hujung tahun. Dalam dunia mewah yang semakin berpecah, keberanian mengubah model perniagaan menjadi penentu utama, bukan sekadar nama besar.
